加油吧Zhulian!

今天查看bursamalaysia的文高，看到Zhulian的special dividend的文告，3.5sen特别股息。哇！果然被我说中了，最后一季股息3sen + 特别股息3.5sen，全年15.5sen。Zhulian将会在今年的农历新年大派红包，恭喜坚持守住Zhulian的股友们。

这季的季报让我对Zhulian的成长越来越有信心了，因为等了好久，终于看见下面这段备注。
The Group generated revenue of RM450.425 million for the year ended 30 November 2012, an increase of
26% as compared to the corresponding period last year. Overall, the export sales increased, mainly from
sales to Thailand and Indonesia whilst the local sales increased, mainly contributed by high demand for most
of its products.
印尼的业绩开始有起色了，印尼的人口比泰国要多一倍，要是成功把印尼市场搞上，Zhulian的业绩一定可以在番倍 。

这次不谈业绩预测，也不谈股息预测，我们来谈谈红股预测。
Zhulian宣布特别股息后，想必股价短期内很可能会在创新高，冲上RM3.00。如果Zhulian的管理层要乘胜追击，即可以宣布派发红股回馈小股东，我猜测会在2013年第二季，前提接下来每季的每股盈利必须保持或更高。

Zhulian 的 authrorised share capital 有RM500,000,000。
Issued paid share 才RM230,000,000
Retaining Profit RM221,840,000
以目前的情况Zhulian有能力派发2送1红股，不过我猜测管理层会派发3送1红股。
其实这也是我所期待的，如实现的话，股价或许会再创新高，大概20%吧！就让我们拭目以待吧。

Zhulian也疯狂！

一转眼又到了2012年第四季了，时间过得真快，自己也发现停笔了整整十个月。停笔并不代表我放弃股票投资，只不过没有把那么多心机在股票研究上，这几个月来只是在跟踪自己所投资的股项罢了。由此致终，我还是坚持股票投资是可以致富的。

话说回头，Zhulian是我所投资的其中一只股票，近来反应热烈，论坛中越来越多人谈论Zhulian了，Zhulian终于有出人头地的一天了。平时成交量极少的Zhulian，近半年来成交量开始不断放大，极有可能是一些机构看上了Zhulian，因为最近这几季的业绩都相当不错，同时也有不少人猜测今年会有特别股息。这些利好消息不知不觉把Zhulian从RM1.90左右推高到今天的闭市价RM2.70。

无可否认，Zhulian今年的业绩会相当不错，因为泰国的业绩屡创新高。预测即将公布的业绩，share profit of associated company 应该会有12million以上，我相信未来的业绩会不断提升。

除此之外，美元马币的兑换率多多少少都会影响Zhulian的净利。如果细心去研究兑换率的图表，可以发现到当美元强势时，Zhulian的net profit margin会比较高。当美元处于弱势，它的net profit margin就会跟着低。我们看回6月、7月和8月的兑换率，大概处于3.1至3.2之间，还算不错。以最保守估计，营业额不变，泰国的业绩不变，Zhulian的net profit margin应该可以达到28%左右，净利会是30.8million，每股净利将会有6.70sen。

要是本地和海外的营业额能够再提升，达到每股净利7sen是有可能的, 全年EPS至少有26sen。

我非常相信Zhulian的管理层会执行他的60%股息政策的承诺，全年股息会有15.5sen，预计3.5sen的特别股息会在第四季公布。

RM2.70的股价贵不贵，本益比10倍，周息率5.7%，贵不贵就见仁见智。

公司的业务容易了解，季报年报简单，研究起来也不费力，对公司才有信心，有信心才有勇气加码，加码才有机会创造财富。投资就是要简单。

回顾2011年

2011年接近尾声了，是时候总结一下去年设下的财务目标达成与否。


刚刚看回2011全年股票信托户口的现金流量表，令我大吃一惊，现金进进出出，还好最后的现金流是正数。其实打从我设下目标的那一天，现金只能流入股票信托户口，不能从户口流出，可惜我的户口的现金太容易取出。只要按一下，现金过一天就会自然转到银行的储蓄户口。月头时把固定的数额直接转入股票信托户口，剩下的数额才来计划要如何花费。很不幸地，很多时候会有突然或额外的开销导致留给自己花费的数额变成负数，大至上12个月有7、8个月会发生负数。另一个导致负数的原因，当然是自己的花费不够节制，到月尾前才发现剩下的现金不能生存到领工资的日子。


我是如何解决这个问题？为了让自己保持纪律，不从股票信托户口取出现金，只有向朋友借钱，等到下个月领工资再从新分配当月的储蓄和开销。因为要还朋友的债务，我只有两个选择，一、减少现金转入股票信托户口，二、减少当月的开销。可悲的是大多数情况下，我都选择第一个。如果这样持续下去我真的很怀疑自己是否能达成今年的财务目标。所以在下半年，我开始提升每个月转入股票信托户口的数额，加快脚步，但是左算右算达成目标的几率不高。


还好，老天爷对我还不错，虽然不能从储蓄达成目标，却能从股票的投资那儿帮我加快步伐了。到现在其实目标还没有达成，还差8%就能完成今年的目标。如果接下来的日子没有什么突然的意外，我相信目标一定能达到。


2011的财务目标70%靠储蓄30%靠股票投资回酬来达成。如果要计算占总额的股票投资回酬，其实并不高，大约14%罢了（包括股息），离8k前辈的26%还相差一大载。刚开始投资时候，我每次都很有信心地告诉别人一年26%的回酬不困难，很容易就可以办到的。当经历越多后，发觉26%回酬真的不是那么容易办到的。所以，现在不祈求高回酬，让它顺其自然，只求投资永不亏损，这样才有机会让自己财富慢慢增加。

心惊胆跳的投机战

经历了最难过的8月、9月，大马股市在短短两个月掉了200多点，也是我投资股票有史以来第一次遇上这么严重的暴跌，导致我的组合第一次出现严重的亏损，大约亏损20%。亏损主要的股项是凭单，因为当时我秉持母股可以投资，凭单就可以投机。打从买入mbsb-wa的时候就是以短期投机为主（3个月左右），赚个20、30%的利润就离场。


怎知遇上股市崩盘，看着股价一路插水，原本说好到某个价位要马上止损，就不知道为什么迟迟不肯下手止损。原来说和做是不一样的！一下子mbsb-wa的亏损幅度到了差不多40%，可惜当时没什么资金可以加码。


很幸运的，股市在十月来个超级大反弹，mbsb-wa从最低点大力反弹了大约120%。哇！如果有胆量在mbsb-wa的低点范围内加码，一个月时间就开翻了。虽然没有在低点加码，但是这个反弹却给了我一个很好的机会离场，股价每创新高就卖出一点，直到卖完为止。这一战能从严重的亏损，逆转成有20%左右的回酬，也达到之前我的设下投机目标，开不开翻对我来说并不重要了。感恩老天爷的眷顾！


虽然mbsb这支明星股确实不错，可惜它已经变成了炒家的点心，还是少碰为妙吧！除非它再次跌到超级低估的价位，接近RM1左右，或许我还会再次买入，不过决不买入凭单了，买母股。


我想这次的经历有几个教训我必须记得的：
1. 投机前必须清楚止损点，股价跌破止损点必须毫不犹豫的卖掉，卖掉后才考虑下一步该怎么走。
2. 不管牛市还是熊市，手头上必须要留着一些现金，万一股市崩盘还有资金去加码。
3. 忍功的基础要打好，因为多忍一下，才有机会卖到更好的价位。


当我出外公干遇上惊险的车祸后，再也不敢开快车了。从一开始160km/h的速度减至130km/h的速度行驶。
在股市上也一样，打我遇上股市崩盘后，我也不敢再100%投入了。就算股市如何地繁荣，我的组合最多能70%股票30%现金，虽然慢一点，但是还是可以到达目的地。求稳不求快，要不然很有可能在还未达到目的地前，就已经向阎罗王报告了，那就没有机会翻身了。

何曾相识的感觉

股市的走势会不会历史重复？天知道！可是根据历史，人类的错误行为会不停又不停地以同样的方式或不一样的方式重犯。古人有言“江山易改，本性难移。” 记得，股市的交易背后就是人类的决定，人类的决定就是他们的惯性行为而产生的。

对比2008和2011我所画的蓝线和highlight，是否有种何曾相识的感觉呢？
PS: 要过完十月，才能真正确定。

到底十月的涨势是熊市的反弹，还是另一轮牛市的开端？我不能确定。
要是熊市的反弹，相信这个月就是最后一次离场的机会了。以这个月的反弹涨幅，相信大部分还握着股票的投资人，亏损已经大幅度的降低了，甚至有的有少许的纸上盈利，要割应该很容易下手。
要是这是另一轮牛市的开端，那就要手握股票了。要知道，牛市的踏空比熊市的亏损更难受！

不可否认，我有时看好，有时看坏，好像没有方向感。对，因为我不是神！
死命坚持原来的看法，会有两种结果，一、大胜（至少要连胜几次，才有可能上轨道）！二、死得很惨（一次就完蛋）！
股市就是这样，非艺术又非科学，不三不四才搞到人类为它而疯狂！

爱迪生说：99%靠汗水，1%靠运气！
我很偏见地说：1%靠汗水，99%靠心态！如果你连1%的汗水也不肯付出，我会说：“祝上帝保佑你！”

绞尽脑汁才写那么一点点罢了！
轮到你思考了！

我看见Zhulian的曙光了

如冷眼前辈说，股票投资人第一眼必须看财务报告的每股盈利(EPS, Earning Per Share)。在上一篇的zhulian分析文章，果然神准地预测这季EPS有5.29sen(本人预测5.28sen，可以摆上神台了，哈哈！)

报告说：

The revenue for the current quarter under review of RM91.795 million was slightly lower than the
immediate preceding quarter’s revenue of RM92.687 million. This was mainly due to a slight drop in 
the overseas market demands, offset by increase in local market demand. （奇怪了？这季泰国的业绩比上季强很多啊！）
The current quarter’s profit before tax of RM29.768 million has increased as compared to the immediate preceding quarter’s profit before tax of RM23.662 million. This was mainly contributed by increased profit of equity accounted investee during the third quarter （这个更奇怪？投资在investee这季和上季只是相差500k左右，问题是上季的价值比这季高叻！）whereas there were more meetings, seminars and incentive tour campaigns held during the immediate preceding quarter.
报告已经简简单单了，现在还要潦潦草草，我们这些小股东要如何看透公司呢？还是我本人误解了报告的内容？请高人指点！

好了，把时间往三个月后推，依照历史来观察，第四季的业绩是最漂亮的。保守估计，应用回第二季的营业额（第四季应该比较高的），得出的EPS至少有5.59sen（合理的每股盈利）。所以，全年的每股盈利必定超越20sen了。看来，泰国的业绩又要开始了二轮爆发了。还有一个利好因素，美金从9月开始转强了，如果强势美金持续到年尾，多多少少都会影像它的盈利的。如果非常乐观的预测，以这两个利好因素，相信zhulian可以挑战每股盈利达到6sen。（如果达到，应该会有特别股息。）

同样的，zhulian派发3sen股息。如果有缘投资人能在九月股市低潮时，以RM1.50进场，单单股息回酬就有8%，好过定存两倍半。Zhulian单以股息就可以养老了，可惜手中没有zhulian了，已经转去其它比较有潜能的股了，除非zhulian能达到股息回酬10%以上（RM1.20)，才打算持有。老天爷在作怪，大市已经崩溃了，还以为能达到目标价，途中却杀出一只大牛。我也得感恩这只突然出现的牛，要不然我真的要借兵再上战场了。

月线图的RSI和Stochastic出现了买入讯号，可惜MACD还未出现。多两、三个月应该可以对zhulian的走势更清楚。

未知数

有个问题困扰了我很久，为什么当MACD出现死亡交叉，大势就会一去不回头？刚刚坐在那边听逆风前辈分享他对图表多年的分析的经验，如果股市要上，庄家必须在月尾前把股市推上，绝不能让MACD转下出现死亡交叉，可是他却没有说明庄家为什么要这样做。


坐在那边想了又想，我只猜测到一个原因，那就是除了炒股庄家之外，市场上存在其它的大庄，特别是大型基金机构，他们的交易手法是根据电脑系统的讯号来做买卖。当MACD出现死亡交叉，电脑会给于抛售讯号，基金经理们被逼跟着这些讯号抛售手头上的股票。如不跟指示去操作，坚持自己的做法，万一看错市，他们可能会饭碗不保。据我所知，目前市场上有不少技术分析员利用MACD去分析股市。如果这个假设正确，那么当MACD出现死亡交叉时，基金经理们会一个接一个同时抛售股票，股市承受不了卖压的力量，跟着大跌，把散户吓到鸡飞狗走，一起抛售手上的股票，崩盘就开始了。即使是有心要炒高股价的庄家，也未必能抵抗得了大型基金抛售的压力，除非有更大的资金能把抛售的压力吸纳，把股市推高，扭曲MACD为向上升。要把MACD逆转为黄金交叉，我认为至少也得托市三个月，把大型基金的抛售压力全吸纳，持续推高三个月才有机会转熊为牛。试问谁有那么庞大的资金能改变这个势，除了外资外，我想没人有这个能耐了。


听听8年的分享，他说目前全球有的是钱（胡立阳有说过），只是市场缺乏信心（冷眼也说过），只要市场恢复信心，股市就会在呈现繁荣了，看来就真的只有等待欧美的造化了。
还有一个问题就是就算市场恢复信心，热钱也未必流入大马，看来也要等待那只鸡的造化了。