2010年5月31日星期一

十赌未必九输


距离世界杯的日子似乎越来越近了,你是否做好准备去迎接这四年一度的世界杯呢?做好准备?是的,准备赌球。刚刚我思考了一下,发现世界杯原来是赌得过的,虽然庄家比较占优势(从中抽水钱)。怎样?是不是觉得这个说法很玄?是的,我再次重复一次,足球赛是赌得过的,因为足球比赛的胜负是可以算的。没得算的赌法是最赌不过的,赌场最怕遇到会算牌的赌客,所以赌场都是禁止任何人去算牌。不相信的可以去试试在赌桌上记录每次开过的牌,很快地你就会和管理层见面了。


如何算?当然不是简简单单地看看历史,看看以往球队的成绩,虽然这些算法也是包括在内。看历史来推测将来的胜负,好比是在股市利用技术分析看历史来分析未来的趋势,当然胜算非常有限。要如何准确的算出那个球队胜负的机率?在股市,我们有种强而有力的算法,叫做基本分析。对,每一场球赛我们也可以用基本分析去推测两方球队的实力和获胜的机率。在股市,我们研究公司的业绩、管理层素质、公司发展方向、公司未来的盈利、市场对公司的信心度等。在球赛,我们也是要从内部开始着手,要去收集有关球员和曾比赛过的资料包括了解教练和经纪人,了解每个球员(性格、习惯、绯闻、目前状态等),了解球队的阵法、攻法、防守技巧、配合度等,了解球队的后备,如何筛选球员出场,球员最佳状态的时机、信心度,气候的影响、环境的因素等等。


相信当你掌握越多的资料,越了解球队,十赌九输得说法不可能发生在你的身上,翻过来你比较占优势了,至少有6成的胜算。足球是圆的,所以接下来的运气就由老天爷去决定吧!在股市又有多少个人会去做那么精细的分析呢?更何况是赌球。赌徒们多数以博的心态而博,结果都是惨败收场。不管是投资还是赌球,只要认真地做应该要做的功课,相信你一定得到与众不同的成绩的。

2010年5月30日星期日

技术分析

这几天开始学习技术分析,方便为下一次熊市底部建仓做准备,原来只懂得基本分析是不够的,因为没有技术分析为补,很难知道到底什么时候是建仓最好的时机。根据逆风前辈的技术分析,当接近熊市底部时

1. 先看股项的 monthly chart。只有出现下列情况时,才能进入第二项。
a) stochastic 滑入 20 以下,短期线即将反转。
b) MACD 已进入负数区 (0下)。
c) RSI 滑入 20以下范围。
2. 当有关股项符合上面条件后,再看有关图表的 daily chart。同样的,有关股项也必须满足a), b), c) 的条件。

一旦上面两项条件都符合,那便是有关股项的最佳进货时机。

由于ChartNexus只给3年的data,所以monthly chart看不到,只能看daily chart. 那就看看我以前选的第一只和第二只股项,GAB和PADINI。




根据前辈所说的,那么在图表显示的紫色圈圈就是最好的建仓时机,也就是在2008年10月和11月。碰巧我第一次买这两只股时是在10尾到11月头之间,当时我只会少少的基本分析和零知识的技术分析,看来我只是走运罢了。不懂得技术分析,所以在途中犯了一些错误,不该卖股的时候给卖了。看来,为了再提高投资的胜算,技术分析还是免不了的,我知道运气不会一直总是站在 我这边,还是自己努力比较实际点。

2010年5月29日星期六

又是夏天了


开开面子书,几乎隔几天就能看见有许多人的relationship status转换成single了,同时,身边也有一些朋友也加入了黄金单身俱乐部,让我想起原来又是夏天了。两年前从报章读过一则文章,文章写道根据调查与统计,夏天是情侣们分手的季节,但却没有给与什么原因。因此,我就胡思乱想,找个理由来解释为什么分手总是在夏季。我的简单理由是,因为夏季的温度高,如果男女还抱在一起,感觉上会更闷热,所以为了让大家都能比较凉快,所以还是不要黏在一起,分开吧!然后,我又想证明我的看法是对的,我又再次胡思乱想,如果夏季是分手季那么冬季不就是复合季?之后我发现,原来用同样的理由也可以解释为什么冬季时,很多人的status转为in the relationship,而且也有很多分开的情侣们再次复合。原来寒季时,双方冷冻得不停地在颤抖,唯有拉近彼此距离抱在一起,才能感觉到温暖。哈!看来我的歪理也能变成道理了。不信?不妨去研究,看看夏季是不是分手季,冬季是不是复合/恋爱季。


如果以这个论点来说,那么如果心中有暗恋/喜欢的对象,盲匆匆地去表白的话不是要栽跟头?我也是这样认为。那就多忍几个月,等到冬季的降临才来告白咯,我相信冬季告白的成功率是相当高的。至于目前还十指紧扣的朋友,因为渺茫的缘分,才会在一起,就要好好珍惜和享受这段感情了。就好像在股市那样,因为缘所以让你选到优质股,份的关系,让你尝到大牛的甜头。当然,要赚就要敢敢赚够本,不要半途止盈套利离场,那是不明智的。(什么事情总要跟股市扯上关系,哈哈!)


最后,还是要说那句老话 “经历风风雨雨的障碍或轰轰烈烈的爱情而在一起,那是等闲事;经历最平凡不过的生活还能在一起,那是少之又少的事;最可悲的是,世上每个人都总要面对平凡的。”


PS:上文随便写写罢了,不必太认真。

2010年5月27日星期四

PADINI再创新高


Financial Year 30 of June20062007200820092010
Shareholder fund
118,066120,617169,478204,045242,136
Revenue
286,107316,866383,306475,477
Net Profit
27,69131,40341,71549,533
Total Asset
156,600195,734264,314289,375343,141
Current Asset
118,121142,121189,870208,164262,047
Total Liablities
37,44953,06794,83685,330101,005
Current Liabilities
32,05548,71891,62281,79790,235
Net Asset per Share93.5108.5128.8155.11.84
EPS 1Q (sen)


8.7813.7615.31
EPS 2Q (sen)


11.1511.228.75
EPS 3Q (sen)


10.58.3813.12
EPS 4Q (sen)


1.284.27*4.27
EPS (sen)
22.0224.2431.7137.64*41.45
Dividend (sen)
1012.51514*15
EPS Growth Rate

10.130.818.7*10.1
ROE
23.4526.0424.6124.28*22.04
D/E Ratio0.320.440.560.42*0.42
Liquidity Ratio3.682.922.072.54*2.90

完全出乎我预料的PADINI第3季业绩,竟然可以创下13.12sen的EPS。管理层真的说实话,农历新年的销售业绩果然在这一季呈现出来。以如此的业绩来看,PADINI的2010年年度业绩肯定可以再创新高了,预期可以达到每股41.45sen的净利。

从报告中,可以看得出管理层对2010年的年度业绩很有信心。

"The Group has year-to-date already earned a profit after taxation that is nearly equal to the whole amount earned during the previous financial year; although the April to June quarter is traditionally the weakest of all the financial quarters, we are confident that the quarter will nevertheless still be profitable as several promotional events have already been planned for the three months concerned. As such, the Group expects the year to improve upon the performance achieved in the previous financial year."

如果真如所预期的业绩,那么以10到12的本益比计算,PADINI的合理价格将会在RM4.15到RM4.98。今天的闭市价才RM3.60,股价应该还有15%到40%的上升空间。同时,这季PADINI也宣布了派发7.5sen的中期单层制股息,所以预测全年股息将会是15sen。那么全年股息回酬4.2%,相比银行定存还是高了许多。


PADINI的现金流又如何呢?我想应该可以说PADINI拥有强劲的现金流,因为销售都是收取现金的。D/E ratio 和liquidity ratio都达到安全的比率,此外PADINI目前拥有1.42亿的现金,如果扣除了全部负债,还剩下4千万现金,所以PADINI是净现金流公司。再看看PADINI的每股净资产,大约是RM1.84,因为没有注明无型资产,所以就假设NTA和Net Asset Per Share 是一样,也就是RM1.84。以目前的NTA,预测PADINI很可能会发红股。如果盈利能够持续增长,那么PADINI可能会在下几季内发红股。


总结来说,PADINI也将会是我下一次投资的股项。

没完没了的赌博游戏


朋友说 “ 等我们有本钱才来开始炒股吧,有本钱去赌,才输得起。” 无可否认,炒股和投资股票其实都是相同的意义,只不过前者是形容投机者,而后者用来形容投资者。不过朋友所说的,我有所保留。没错,不管投资还是投机,肯定离不开运气,凡与运气有关就表示没有100%的把握,所以就占有赌的成分。朋友所说的赌,不知道是不是好像买大小那样,胜负完全有上天决定。


虽然说投资股票也是有赌的成分在内,可是这种赌法获胜的机率是相当大的。只要我选的公司年年赚大钱,说真的要亏都难,接下来要考的功夫就是耐力了。年年赚大钱的公司也有可能会倒闭,因为账目上写着赚钱,实际上是亏钱,这种叫做假账。如何避免选到做假账的公司呢?对,就是股息。有派发股息的公司,做假账的机率比较低,因为公司要拿出真金实银来回馈股东,没有赚钱的公司是做不到的。纯靠运气的赌博,获胜的机率少于一半,之所以才会十赌九输。投资不同之处在于获胜的机率是可以算得到的,只要能挖掘出优良的公司,有七成以上的获胜机率,就可以拿出勇气来下注,只要时间拉长,你还是占优势的,其实赌场就是靠这个方法赚钱的。


投资其实也不需很大很大的本钱,话说巴菲特也是从两万元美金开始投资,经过几十年的风风雨雨,巴菲特的两万元已经变成几百亿美金了。投资致富靠的不是本钱的多寡,最主要的是投资回酬率和时间。如果你有1000元,每年回酬率100%,十年后你就是百万富翁了。


还有我想说投资股票是为了致富,不是赚零用钱,更不是要输钱,所以做功课是最基本的要求。虽然做足了功课,还是没有十成把握,但至少有7成,其它的就由上天来决定吧!其实这个方法就好像考试那样,你根本不知道考试的题目,但是你还是会做足功课,把握还那7、8成的机会,其它的也是由上天来决定,不是吗?不只是投资和考试,人生任何的事情其实都是一场赌博游戏,问题是你胜出的机率有多高呢?


孙子说 “多算胜,少算不胜,而况于无算乎!” 看来惟有足够的准备,才能提高胜算了。

2010年5月26日星期三

再次成长中的BONIA



2007 2008 2009 2010
EPS 1Q 2.36 4.37 2.95 3.55
EPS 2Q 7.05 4.5 2.35 3.55
EPS 3Q 4.23 3.41 2.19 4.38
EPS 4Q 4.8 1.84 2.73 *4.38
Total EPS 16 14.1 10.22 *15.86
ROE 20.6 17 11.6 *16.7

BONIA最新季报出炉了,2010年第3季EPS提升了23.4%,每股盈利达到4.38sen。从2010年的前三个季度EPS,可以察觉到BONIA的业绩已经恢复了,而且还有增长的迹象。如果2010年第4季能够保持第3季的EPS,那么全年EPS将达到15.86sen。看来BONIA可以恢复2007年的巅峰业绩了。


前三季的EPS是11.48sen,今天闭市的价钱才RM1.01, PE才8.8,价钱算是低估了少少。BONIA的合理PE在10-12,那么合理的股价应该是在RM1.15-1.38之间。如果第4季的EPS如我预期,那么未来的股价将会达到RM1.59-1.90之间。总结来所,目前的价格,BONIA还有至少50%的上升空间,所以BONIA将列入下一次投资的列表了。如果这次危机真的能导致股市崩盘,我想BONIA将来至少可以为我开一个番。

2010年5月22日星期六

再见了,Magnum Jackpot!



1Q 2010 1Q 2009 4Q 2009 3Q 2009 2Q 2009
Revenue '000 992,620 831,201 874,959 813,244 804,013
Net Profit '000 68,193 45,024 114,230 50,727 127,406
EPS (sen) 6.3 4.7 10.1 4.9 12.5
Dividend 0 0 5 0 0






Segment Renenue





Gaming '000 919,148 767,930 780,095 741,570 732,454
Stockbroking '000 7,905 5,376 7,596 8,816 10,692
Financial services '000 51,474 44,414 49,280 48,274 48,709












Segmental Result




Gaming '000 93,492 70,703 45,955 12,772 101,292
Stockbroking '000 4,298 2,623 6,166 4,603 10,213
Financial services '000 7,926 -793 15,626 18,049 10,797


之前非常期待的MPHB2010年第一季季报终于出炉了,Jackpot果然带来为Magnum带来了相当可观的营业额和净利。这一点可以拿4Q2009 和 1Q2010做比较。虽然Jackpot已经在4Q2009推出市场了,但真正的Jackpot效应是在1Q2010。可是,这季强劲的Jackpot业绩是第一次获得,很可能也是最后一次了。为什么?在1Q2010的3个月里,Jackpot的每一期销售额平均有1.2m。同时,在这期间jackpot 头奖只被赢取了一次,二奖30次,也就是说Magnum用了5m本金来赔给了jackpot得奖者,当然不包括3奖、4奖和5奖。


还未完的2Q 2010的Jackpot业绩肯定不会比1Q 2010来得好,因为从4月至今天5月22日的每期Jackpot平均销售额才800k左右,比起1Q2010每期少了400k左右。同时截至今天,头奖被赢取了2次,二奖13次,就是说Magnum的净利减少了5.3m。当然,2Q2010的结算日是在6月30日,还有十多期开采日。如果截至6月30日没有幸运儿赢取头奖,那么2Q2010的净利将会减少6.5m左右(预算每期二奖被赢取)。如果头奖再次被赢取,那么净利将会减少8.5m左右。从销售额和奖金赢取次数,我们就可以预测2Q2010的Jackpot业绩不会很理想了。


既然Jackpot不被看好,而且Magnum 4d也是3间测字公司派奖次数最高的,再说Magnum也没有获得赌球执照激励业绩,所以MPHB将从我的列表撤除了。况且MPHB收购UMobile的股权还不知道是为了什么目的,一间不太了解的公司,还是避开比较好,我想这些钱还是留给其他人吧!

2010年5月21日星期五

我要自由不是保障


朋友说 “ 投资未必赚钱的,也有可能会亏损的。这个计划为你将来有一个保障,多多少少对以后的财务有一点帮助。” 我忘记告诉他,世界上没有百分百保证的东西。当我下注去投资的那一刻,短期赢面至少七成以上,而且投资的时间越长,可以大大提升赢面的机率,九成以上都有可能。我之所以敢全副身家下注去股市,因为我对我所投资的公司有信心,而信心来自于对公司的了解。当然如果公司管理不当,确实是有可能关门大吉,导致血本无归。如果你有一直跟踪公司的最新消息,再加以分析,悲剧是不可能发生的。如果一个人担心投资股票是因为担心公司倒闭,难道你投资储蓄计划在保险公司,不曾想过保险公司也会面临倒闭吗?股东可以极早察觉公司的财务状况(除非出现假账),可以在10秒之内完完全全抛售股票,取回本金。投资储蓄计划的储蓄人能够吗?白纸黑字表明了条规,毁约的损失肯定惨重的。


我发现原来 “保障” 这个词已经根深蒂固地绕印在普遍人的脑袋了,挥之不去。“保障”的思想导致人们忘了什么是“自由”。“保障”实际上会带来更多的枷锁,最终导致你动弹不得。很讽刺的说,世界上哪种人享有最多的保障?他们是关在监狱的囚犯,他们不愁吃喝穿睡,不需要工作、不需要金钱,不必担心饿死在街头,更不必担心生病没钱医,同时还享有狱警的保护,够顶级的保障吧!只不过他们却没有了自由,只能活在限制的空间范围内,同时也限制了他们活动。


思想不同,行动和结果也跟着不同。朋友看到的是保障,相反我看到的是枷锁,因为它很可能会限制我迈向自由的速度了。怎么说呢?也许迈向千万的目标需要25年变成了30年,延迟了5年时间。或许你会说,延迟5年时间拥有一个保障,难道不值得吗?我很可能会说 “不值得,延迟五年获得自由,那是很痛苦的事情。你试试看被关进监牢,不需要5年,只需要5天就够你受了。”


什么是财务保障?什么是财务自由?财务自由是你可以做想要做的事情、去想要去的地方。财务保障是你可以做你能做的事、去能去的地方。看到差别了吗?你要保障还是自由?世界上存在着很多要拥有财务自由的梦想,可是却一直在做财务保障的事情,希望自己有一天能达到财务自由,你认为可能吗?


我还记得之前有个所谓有经验的保险经纪人说 “难道你没有想过有一天你会一无所有吗?” 我不会回答,或许她也可以去问刚开始创业的人同样的问题。我想这是追求保障与追求自由思想的差别吧!不是每个人都要追求财务保障和财务自由的,因为每个人的需求都不一样。我也听人说过 “发达,我不需要,只要每天有三餐温饱就足够了。” 我不能说他们无大志,这是他们的需求、也是他们的选择。再说,如果世界上没有这95%的人有这种想法,那5%富有的人根本是不会出现的。


你可能觉得我说的完全是歪理。没错,这些很可能就是我的偏见。难道这也不是你的偏见吗?所以很多时候我不强求别人接受我的理念,我甚至也不会特意去告诉别人如何投资、如何去将资本开番。除非专程来向我讨教的人,我会很乐意分享我所知道的一切,毕竟分享其实就会学习的一部分。


今天21/5/2010,看来股市真的要崩盘了,当然股市跌至谷点还有一段相当长的日子。如果有兴趣追求财务自由的朋友,应该有足够的时间去招兵买马!同时也要开始做功课了,大量阅读、学习了解股市的运作,选好自己的心水股,时机一到,给它一个重拳,开个一两番。至于只想要财务保障的人,也有个大好消息。今天政府正式开放售卖一个大马回教债卷(Sukuk 1Malaysia),保证5%回酬,为期3年,当然也可以在这期间内套现,稳到不能再稳了。回酬高过什么储蓄计划,资金流动率高过什么投资计划,可是今天报章却报道投资的人并不是很多,这些人到底在想什么呢?

2010年5月19日星期三

手中没有股,心中有股价


冷眼说“手中持有股,心中无股价。”
目前我的情况是“手中没有股,心中有股价。”

世事真的很奇怪,很多自己预想不到的事情都会发生,当我把ZHULIAN放完后,它竟然来个大好消息,建议3送1红股。虽然说红股对股票的价值没有影响,可是它却可以激励股价。今天19/3/2010,差不多全盘都是红色的,唯独ZHULIAN来个大涨。看到吗?这就是激励股价的效果了。它会不会是第二个HAIO呢?HAIO在2009年头已经列入我的列表,由于资金已投资于其它股项了,所以只有眼巴巴看着黑马跑掉了。也许有些人不知道HAIO的股价走势,这里我大概讲解一下它在一年来的股价走势。


2009年的牛市开始,
HAIO由RM2.9x的价钱开始飙到RM6.xx。当时我还有跟朋友谈起这支股,6块多已经算是顶点了。我告诉他以直销业AMWAY是老大,AMWAY才7块多,HAIO要破AMWAY的机率应该很渺茫。才刚说不久,HAIO就好像吃了伟哥,直冲到RM10.xx,简直不可相信。来到RM10.xx的时候,HAIO宣布派5送1红股再拆细1变2。派了红股和拆细后的价钱应该在RM4.1x左右,股价又再次冲到RM4.7x的顶峰。算一算,如果有缘在RM2.90买入,到派了红股和拆细后的RM4.70然后卖掉,再算入所得到的股息,短短一年内回酬400%以上。可惜,我和它有缘无份。不过,最近HAIO的股价也开始回软了。说起来好像有点马后炮,算吧!人总是要接受事实的。


接下来轮到ZHULIAN了,会不会成为明日的HAIO还是个未知数。以目前的股市,好像要崩又不崩,不知道还可以耐多久。但是我相信,就算ZHULIAN有这个大好消息激励股价,只要股市支撑不住崩盘,无股不跌,到时候就可以捡便宜货了。我期待那天的到来,到底要等多久呢?我想没有人可以给个明确的答案。


在这等待的过程中,突然有个念头,与其把资金park在回酬极低的银行里,不如去寻求其它的投资项目。最近欧洲的债权风波越演越激烈,导致英镑、欧币跌破有史以来的低价。进入BANK NEGARA的网子看看,让我惊讶的是欧币竟然跌破了RM4。以昨晚的兑换率,马币兑欧币RM3.9569,马币兑英镑RM4.6349。看来对即将去英国或已经在欧洲国家读书的朋友来说,这都是大好消息。人家说“危机就是机会”,你也许看到危机,但在别人眼中很可能是个机会。是的,我承认这确实是的相当大的危机,但是回顾历史,往往我们可以发现任何的危机,不管它多么严重,最后都会安然地度过的。就好像超级严重的97/98风暴,00/01的dot com风波,07/08的金融风暴都平安的度过了,可都不见世界末日发生,最终经济也不是好转了。从历史借镜,我相信欧猪的债务风波一定会被化解的,也会成为历史。竟然如此,在这个危机时刻,就要用功、认真地学习如何投资外汇了。

2010年5月18日星期二

与曹仁超对话 (必读)

年轻人不反叛就没资格做年轻人
看来后,很佩服曹仁超,为什么?因为他说的句句都是事实;其实马来西亚的年轻人的情况 跟香港差不多。要改进了,不然真的是猪仔供一世还以为骄傲。


最近帮‘失意体前屈’的EMOTICON‘Orz’改了一个名称,叫‘挫折号’,好适合用来形容这次与曹仁超访谈时的即场感受。 与曹仁超的访谈,除获益良多,更是感慨良多,肯定是笔者一生最喜欢、最重要的其中一个访谈,因为当中充满挫败和愤怒。当上一代有人直截了当说“我霸住个位 系都唔畀你上’时,当上一代有人兜口兜面向你讲‘你们整代人都中计了~傻佬”的时候,怎能不感到挫败与愤怒,怎能不发出‘啤~’的一声?
从来没有对曹仁超,甚至任何上一代当权者怨恨,而且心里万分感谢曹仁超直截了当的坦白,上层既得利益者绝对没必要向被剥削者解释甚么,这是他对我们的关 怀,愤怒,是对自己,挫败感,是好的开始,Orz…


Milk(以下简称M):你在1948年出生,又是一个BABY BOOMER(战后婴儿潮)的受访者了
曹仁超(以下简称C):以中国人来说,我差不多算是最早的BABY BOOMER。 在48、49年左右,国共内战已到尾声,爷爷支持共–,将资金搬回上海,而那时候我老窦(爸爸)在香港做生意,她到上海娶了我妈妈便回香港,我在上海出生 的。 50年左右,大陆「抗美援朝」,而当时我们家族主要做烟草代理生意,抗美援朝将我们由「爱国份子」变成「黑五类」;加上当时联合国宣布对中国禁运,烟草到 港后未能运去内地,再死两钱!
此举对我们是双重打击,爷爷觉得势色唔对,便叫妈妈带我到香港避难三个月,于是我在3岁来香港,那才第一次见到爸爸,也不懂叫「老窦」。 老窦为了凼我叫他,带我到告罗士打大酒店(即现在的LANDMARK置地广场)听演奏食西饼,那时代食西饼是很「得人惊」的事情,还有食吕宋芒、上山顶… 几乎所有香港最高级的享受,都由老窦带我去试过。 他最初以为我只在香港留三个月,所以花了很多钱凼我,第一年大约花了五千港纸,大约是现在50万元购买力吧。 后来发现我们回不了大陆,加上生意一落千丈,老窦开始酗酒,后来爆血管,再之后便过身了。
我懂事时,家里便开始变得贫穷,你可以想像我的60年代,什么穿胶花、油公仔、剪线头、跟车送可乐等我都做过。

M:这种贫穷背景对你有很大影响呢。
C:坦白讲,我小时不知道自己贫穷的,身边所有小朋友都一样,我常以为「冇饭食」先算穷,我有饭开又怎叫做穷呢? 其实老窦留下小量积蓄给我们,妈妈亦很小心运用,所以我从未试过冇饭开,真正贫穷的日子不算很长。


M:那么你从那时开始有穷的感觉?
C:现在回看,是因为太多朋友话我穷,我才知道自己穷。 我认为问题在63年老窦过身之后,他的朋友一而再地告诉我,其实我很穷。 以前我常到茶楼饮茶,去食西饼,但现在不能,为什么呢? 我发现别人家里有雪柜、电视机,为什么我家冇呢? 因为冇钱,爸爸的朋友告诉我,因为我死老窦,很穷。 穷的感觉是他们告诉我的,I WAS TOLD。 最令我感受到的,是别人对穷人的歧视眼光,甚至不准许自己的女儿和我玩,怕她爱上我这个穷鬼。


M:那时代找工作容易吗?
C:也不容易的,可以讲,
每个时代都有其艰难。 在60年代,找一份工作要有铺头担保,人浮于事,找工作并不容易,不是想做就有工作的。 我在67年中学毕业,暴动之后更难找工作,那时有工厂便做,冇就去穿胶花钉珠仔,住板间房、有饭食便行。 反而我觉得现在要找工作的话一定找到,不过你们较拣择而已。 ( M:以前你们的目标是搵食,现在我们的目标是发达嘛! )对啊! 我曾经写过:我们那时是搵食艰难、发达容易;现在社会是搵食容易、发达艰难。


M:现在越来越多人醉心投机,我不认为那是投资,而越来越少人工作生产,你认为这样的 社会没有问题吗?
C:我认为社会是圆形的,例如美国战后49年大衰退,有工做便很开心了;到50年代开始兴旺;到60年代美国进入所谓繁荣期,有饭食有屋住,有安定的工 作,连汽车都有,但看不到前路,所以到60年代后期出现胡士托、颓废派、吸毒问题等,直到80年代初期,是美国迷失的20年。 ( M:那香港的情况呢? )香港的五、六十甚至七十年代类似美国战后,是贫穷时期,
大陆不断有廉价劳工涌入抢饭 碗,老板绝不会加你人工,穷人永远是穷人,只有寄望下一代受教育,能够成为香港的中产阶级改善生活;( M:现在的香港类似美国的七、八十年代? )对,香港在八、九十年代至现在经历了30年的繁荣期,我们受过教育、有学问,而班鬼子佬(外国人)一步步撤离香港,我们对上没有CEILING,我们 REPLACE了他们的位置兼夹享受了香港的全盛时期,我们由贫穷阶级进入中产阶级,叻一点的更能发达!


M:那我们这一代后生的又如何?
C:但问题是,当这班人坐上中产阶级的位置之后,后来的一批如何上位呢? 现在你们上来,已经有我们百几万中产阶级坐晒位,我们不会让你们上来的! 这情况类似70年代的美国,而到80年代后期上位的都不是中产阶级,讲的是INNOVATION、互联网,2000年讲的是INTERNET世代、X GENERATION。 不过香港没有X GENERATION,香港社群只得几百万人,如何建立互联网呢? 美国有数以亿计的人口,因此能建立互联网。


M:对啊! 有年轻人投诉上一代霸着位置不让年轻人上位呢
C:
点解我要让个位出来? 对不对? 我这个位置月入十几万,坐得好舒服,点解要我走啫? 我不单只不走,更专登不让你上来! 因为我没有责任让你上来的,这个位坐得我好舒服嘛!


M:你们那代人掌握了成功的方程式,上了位后便不断重复流水作业,结果令到很多产业发 展停滞不前呢。
C:对啊! 日本也一样! 90年代到现在都是,上一代霸着位置,死都唔改,硬系不让你上来,所以有「望窗一族」,不过我见到日本开始有所改变了。 (
M:我又看不到香港年轻人凝聚了什么力量出来呢。 )所以我常说东方人有「奴性」问题,上一代人阻 着,为何不反抗呢? 另找商机呢? 美国新一代找到互联网、SOFTWARE、3G、BIO-TECH等我们不懂的产业,打低美国既有的中产。 当然,这班人又重复我们所做的,霸着位置,垄断,不让后来的上位,KILL YOU WHEN YOU ARE BABY! 互联网开始出现霸主时代,类似美国六、七十年代,我相信下一代又要用十多二十年时间去抗争了。


M:如果我们这一代人没有或者未能去抗争,你会否认为是因为我们渣斗?
C:对! 为何我们可以队冧班鬼子佬取代他们,而你们不队冧我们呢? (
M:渣斗之处在那里? )唔敢队冧我地啰! 我在72、73年已经在《明报》写文章:「鬼子佬滚回老家去!」因为将来是我们的,JARDINE? WHO ARE YOU? WHEELOCK? WHAT’S YOUR NAME? HUTCHISON? 乞人憎呀! 我在70年代已经预言三行时代结束,十大地产商时代来临,我们要做HERCULES(神话中的大力士),只要让我们双脚着地,连地球都能抬得起! 所以我们两脚着「地」,利用香港的房地产,就可以队冧班鬼子佬! 那年代读大学的精英,毕业时便晓得「GOOD MORNING!SIR!」、「YOUR MOST OBEDIENT!SIR!」,60年代大部份精英最大理想是守规矩做公务员,但最后被我们这班反斗星打低晒! 我们这班不服从的,有钱便买地、冇钱的买地产股,最后成为赢家,身家比他们多得很呢! 我们凭着香港的房地产捞了一大笔,叻的就像李嘉诚,而这游戏自70年代玩到1997年,然后再无新的地产企业出现,亦不能再以房地产创造明天了。


M:你所讲的利用房地产的HERCULES,不单只队冧班鬼子佬,仲队冧埋我们这班下 一代喎! 因为你们碌卡碌埋我们那张啊!
C:不是你们,是四代人。 第一,我们冇楼的上一代;第二,我们这一代冇楼的;第三,下一代冇楼的;还有大陆出来冇楼的。 所以有四代人做我们的奴隶嘛! 我们一代人搵了你们四代人的钱嘛! ( M:呀~Orz… )做乜你们这代人咁蠢,仲被我们呃! 一出身便整个龟壳你孭,爬下爬下,你做乜孭个龟壳呢? ( M:呀~Orz… )「孭个龟壳做蜗牛」是我们SET出来的RULES嘛! 点解一定要遵守我们的RULES呢?


M:即是说我们自小接受你们的教育,要尊师重道、便宜莫贪、没有不劳而获、要守规矩, 然后一出社会便上了你们的当呢。
C:对啊! 要不是哪里来四代人养我们一代呢?
有些学校提倡什么知识博大、性格优雅,讲出来堂而皇之,但对出来社 会做事可能没什么帮助。 我可以教你的,不是你的人格会否优雅,而是「如何在不犯法的情况之下发财」,这其实是大学应该提供的教育,但这些都不能公开,说出来便会被责骂为「衰人」。 欺负弱小,我每日都做:回家食饭,食鱼、牛、猪…这个世界永远都是有智慧的动物食冇智慧的,「死蠢」就当然被人吃掉,但是,这些都不能写进我的投资日记 嘛。 ( M:你们那一代人讲一套做一套,还教我们做只死蠢的猪呢!我们彻底地被整了! )作为农庄的主人,WHY SHOULD I TEACH THE PIG TO SING? 冇理由教只猪去唱歌姐! 只要你们听教听话、乖乖地做猪仔,那我就有猪肉吃了! 对不对?聪明的人要THINK OUSIDE THE BOX嘛! 要超越上一代,就不要一味听教听话,永远成为上一代的COPY。


M:今时今日在香港可以不买楼不买股票吗?
C:你也可以去上海玩嘛。 到了大陆的时候,你在社会上层,97年后在大陆面对的环境,就类似我们在70年代面对着你们。 这个世界一定会有上层与下层,你在上层便成为既得利益者,唔好运在下层的话,你便是被剥削那班。
这世上无论什么制度都有剥削者和被剥削者,我们这一代人是剥削者,而你们是被剥削者嘛! 就算是我比你勤力工作,我的财富最多比你多一个开,何解现在我的身家比你多十个、一百个开呢? 因为我在剥削你嘛! 你不知道吗? 我8元买汇丰银行股票然后160元卖给了你嘛! 我们这一代人的成就建基于你们身上嘛!


M:你对年轻人有什么建议呢?
C:
年轻人不反叛就冇资格做年轻人,我主张年轻人反叛的,但要知道这世界不是你玩晒,所以要PLAY ACCORDING TO THE LAW,要在法律框框里面造反,最多被人家话不道德,但要做法律容许之下的事,即是做一个「合法而不道德的人」! 你们有两个方法。 第一,就好像我们在六十、七十年代觉得唔服气,「点解要去GOOD MORNING!SIR!」? 于是我们就去玩一瓣鬼子佬不懂的,去炒地皮,最后会德丰(WHEELOCK)、和记(HUTCHISON)、怡和(JARDINE)都输了。 你们为何不去玩一瓣我们不懂的? 没理由去葡京搵何鸿燊玩嘛! 每一代人都要找突破点去队冧上一代,你们这一代人连找破绽都不去想不去做,又如何突破呢? 我们很多人的死穴是「恐共」,我们身光颈靓,不够胆去大陆玩,而你们身无分文就应该去闯,这是第二个方法─将我们成功的方法拿去另一地方玩。 今时今日的香港人一定要学懂两件事:第一,ASSET ALLOCATION,资产配置;其次是STOCK PICKING,即拣股票


M:我们在香港一定冇得玩吗?
C:你们在香港一定唔够我们玩,第一,游戏规则是我们SET的;第二,我们在香港搵老衬搵了几十年,财雄势大;还有,「喂~阿曾、阿任,点睇呀?搞搞佢 啦~整个勾地政策啦~」阿曾与我们是同一辈的,大家碌地沙玩大,我一个讲唔掂,十个如何,
我们是一群人,不单只这一 群,连官都是自己人,都是同一代,都有共同语言的嘛! WE ACT THE SAME,WE THINK THE SAME! 有默契的,我们信奉同样的价值,「哗~冒牌BEATLES来港!」便一窝蜂涌去听了,我们都是听THE BEATLES长大的一代嘛。


M:房地产一日在你们手中,一日都仍然由你们话事呢。
C:没错, 房地产不跌,你们又如何上位呢? 你们赚埋赚埋的钱只得三个选择:
第一个选择──买楼,一炮过,供一 世,条命卖给我们;第二个选择──租楼,凌迟,每个月割一块肉;第三个选择──瞓街。 你们跑不掉的,甫进入这个系统,就不断被我们吸水,我们是SUCKER,大概由十个傻佬供养我们一个,所以我们必定很肥的,所以我们饮得起十多万一瓶的红酒,因为PAID BY YOU,NOT PAID BY US嘛! 香港被我们DOMINATE,不单只房地产,是所有的都被我们控制了 。


M:你们这班人的价值观是「钱就是一切」,你觉得这是正确的。
C:炒楼炒股票有什么问题呢? (
M:全港市民都炒楼炒股票也没有问题? )你们不炒楼炒股票,谁来接我们的贵价货呢? 我们的货大部份在七、八十年代建立,在90年代派给你们嘛! 所以见你们在97年接楼的时候,我觉得你们是傻佬,我们从每呎100元炒至10000元,炒了一百个开还接货? ! 就算每呎4000元去接货都是傻佬,每呎4000元都赚你四十个开! 我太太说,我什么都没有,只是有钱;而你们什么都有,只是没有钱! 我一直相信「钱就是一切」,但这一两年开始觉得不是了。 ( M:为什么呢? )有时都唔知赚咁多做乜,以我太太的理论讲:第一粒钻石就话吓亲我;第二粒钻石,略有惊喜;第三粒,你应酬我吗? 第四粒,我觉得讨厌;到第五粒钻石,喂,搞搞新意思吧。 现在班有钱已经多钱到癫癫地乱花钱了。 ( M:那就不要赚太多,漏一两粒钻石可给我们吧! )干吗要给你? 而且这可不是我一个人决定,是一组人的决定。


香港《MILK》(代表年轻人的潮人杂志)
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2010年5月17日星期一

我的故事


如果拿金钱与快乐来比较,就好像拿苹果和橙来比较,两种不同口味,要如何做比较呢?更何况各人口味也不一样,所以金钱与快乐这回事也是各有各的看法。“有钱未必活得快乐,没钱也可以活得很快乐”这句话是没有错的但要看出自谁的口中。如果一个有钱人告诉我 “有钱未必快乐,我希望像以前那样没什么钱但活得快乐的日子”,我会相信的。可是,大多数说出这句话的人并非是有钱人,我很奇怪他们如何知道有钱后会不会快乐呢?当然有钱又快乐,有钱不快乐;没钱很快乐,没钱不快乐,大有人在。可是目前我所知道的是没钱肯定不快乐,这些情况可以从我自己本身,从我身边的人观察得到。有钱后是否会快乐呢?这个问题没有人知道。既然我已经知道如果没有钱的日子肯定是不会快乐的,所以就要改变,让自己变得有钱,有钱后快乐与不快乐各占50 50。改变后,至少还有50%的机率让我快乐,好过不改变所带来的没有钱100%的不快乐。人生本来就是一场又一场的赌注,我觉得这是值得去搏的。


有一件事我可以很肯定地说,在贫穷的国家,没有钱是可以很快乐的,因为每个人都一样没有钱。如果生活在发达的国家,没有钱,你会活得很压力、很痛苦,因为社会不跟你讲同情心,他们会说'No Money No Talk'。

没有钱,要如何开饭?
没有钱,如何养家?
没有钱,如何供楼供车?
没有钱,孩子的教育费怎么办?
没有钱,生病了怎么办?

没有钱的日子会让你觉得所有事情都无能为力。我说得出这些话,是因为我经历过,历历在目。我曾亲眼看见家人cut这cut那,差不多每天都为钱而烦恼,活得很压力、很不快乐,尤其担心他们孩子的教育费。记得有天我跟父亲说“不用给我零用钱了,补习费我自己付,我有一点积储,你拿去还信用卡债务先,等你有钱后再还我。” 他此终都没有接受我提出的建议,我也知道他的苦衷。身为父亲,怎么可以苦了孩子,就算再苦也不能让孩子觉得辛苦,我想这就是为人父母的心声吧。


所以,我要改变思想,灌输自己更多关于金钱的意识。多年后,我找到一个观念,‘人赚钱’和‘钱赚钱’的分别。‘人赚钱’不能让你致富,最多能让你养家糊口,只有‘钱赚钱’才会让你晋升为真正有钱人的阶级。同时我也发现到,生活就是一种金钱游戏,不管你愿不愿意参与这个游戏,你还是被逼去参与,问题是你是游戏中的棋子,还是操控棋子的人。或许我满脑子都是关于如何赚钱,如何投资,导致身边一些朋友以为我是有钱人。不!我告诉你,其实我出身于穷人家的孩子,我没有百万的身家,身上也没有吊着金钥匙。我不相信穷人家的孩子长大后还是穷人家的理论,我相信这一切是可以改变的。任何的改变来自于思想,思想一变,结果就不一样了。不信?若干年后,如果有缘遇见我,看看我是‘穷光蛋’一个还是你羡慕的‘有钱佬’。哈哈!

2010年5月10日星期一

分手了


终于把目前最看好zhulian也放了,相信这次分手是好让我休息一阵子,让头脑清醒,从中检讨在这次的投资中所犯下的错误。无股一身轻,是否会发生在我身上呢?从这次的投资经验中,看来我还没做到冷眼时常强调的‘手中持有股,心中无股价’,我也发觉自己慢慢地开始偏离了投资原则了。说真的,我并不担心我所投资的公司,我担心的是市场的变幻莫测。虽然公司的基本面强劲,可是市场崩盘,无股不跌,就算最稳定的股也会被市场给拖累。也就是这个原因,在牛市的尾期,手握好股有时也会产生忧虑,担心市场突然崩盘,把煮熟的鸭子弄飞了。相反的,在牛市时,越能忍耐的人,所获得的利润越惊人,因为没有人知道股市的高峰在哪里。反而在熊市时买股就没有这种患得患失的感觉,股价越低就越买,拉低成本,我知道未来肯定有相当可观的利润的,但前提必须是好股。这次的经历终于让我领悟到‘买股是徒弟,卖股才是师父’的道理了。卖股就是关乎到心理素质,也就是控制好情绪,难怪个个成功的投资人对于市场任何变化都能心平气和地去看待。


回顾这一年半来所有股项的回酬

BONIA ~ -0.01%
GUINESS ~ 17.3%
PADINI ~ 87.6%
MPHB ~ 19.4%
ZHULIAN ~ 69%


下一步棋就是累积草粮+耐心的等待,时机一到,狠狠给它一个重拳。朋友,让我们一起为下一次的机会做好准备吧!

2010年5月9日星期日

我的观点


前几天有个朋友大致上介绍他的储蓄保险计划,一个月大约存进200块左右,两年后可以自由地提出。一个完全没有流动性的10多20多年的储蓄计划,平均回酬都没有8%,更何况是这种储蓄计划?我猜想平均回酬应该不超过4%吧!我告诉朋友,一年没有15%的回酬,我是没有兴趣的。当然,我肯定知道不管保险、银行怎样推出新的储蓄、 退休或是投资计划,他们不可能会给你高回酬率的,保险、银行家们都知道,低风险哪会有高回酬?天下是没有白吃午餐的,你休想什么都不做就能让口袋装满满。把钱储蓄去银行和保险都不太可能会有高回报的,要不然我怎么找不到如何储蓄致富的书呢?


说真的,如果一个人曾经在一年内赚过20%、30%甚至50%的回酬,这种什么计划根本是看不上眼的。我告诉朋友,“把你的钱存起来作为投资的本金,我们等待下一回的超高回酬战斗,这些计划不能为你创造财富的,保本或许还可以吧。” 朋友却告诉我,“这些计划不是为你发达的,它是给你带来一个保障。再说,我们也不应该把全部鸡蛋放在同一个篮子里,那是很危险的。” 我不是辩论家,我的思考不够灵活,我不能在一瞬间反驳他的观点,就算我能推翻他的观点,但口服心不服,何必去反驳呢?当时让我想起牛不想喝水,是按不着牛头低的。


回到之前的观点,老实说保险确实是为我们带来保障。保险是每个人都要买的,但不是随随便便乱买。意外、医疗保险不能少,因为我们真的不知道什么时候会用上, 事事难料。至于人寿保险,那要看个人情况了,如果没有家庭,而且父母本身也没有钱财上的问题,人寿保险其实是可以免的,我们都知道人寿保险的投资其实不是一 笔小数目。至于储蓄、投资保险,那是多余的,坏处多过好处。在前几篇,我有写到储蓄计划对于现金流入低的人士,那是极危险的,这不是一两个月的储蓄, 而是10年20年,万一周转不灵,那可要割肉了。储蓄保险最大的卖点就是它给予的那一点点保障,就是当一个人发生意外或疾病,没有能力再为自己的储蓄作投资,那么保险公司将免费代劳地为你持续供下去,直到合约结束,领取回报。很多人却没有想到,保险公司能够推出所谓超值的计划配套,真的目的是为了自己还是客户呢?我相信,保险公司里的天才精算师已经计算得 非常准确了,这是一门包赚得生意。我猜测所有客户中,应该不超过0.1%的人会有机会获得保险公司免费补偿供期,因为如果不是天灾,一个人残废及死亡率是相当低的。如果是你,你当然也不希望是其中一分子,如果不希望是其中一分子,那么投资下去是不是多余的呢?接下来他们就会说买个保障嘛,付出那么大的代价买那小小的保障,值得吗


或许你不能接受我所说的,我只能说你的思想跟我的思想不同。当然你可以坚持你的观点,继续投资下去,去找寻未来的保障。如果你是做保险的,你应该知道要推销什么,也应该知道不要推销什么给我吧!


最后再分享一个观点,今天大众银行推出了黄金退休投资配套,保证5%的回酬,如果市场表现极好,你还可以得到特别2%到4%的红利。请问你会去投资吗?如果你会拿笔钱出来投资,为什么你不直接拿这笔钱来投资大众银行的股票呢?你觉得大众银行的董事经理会为顾客的利益着想还是为股东的利益着想呢?你可能会告诉我 “买股票有风险,万一公司倒闭,我不是连渣都没有了?”如果银行倒闭,请问你投资的计划还会有下落吗?低风险未必是低回酬,它可以是高回酬的,如果你知道你在做什么。同样的,高风险未必是高回酬,它可以是低回酬的,如果你不知道你在做什么。

2010年5月6日星期四

祝所有天下的妈妈,母亲节快乐!



YOU RAISE ME UP这首歌是一首激发心灵的歌曲,每次写部落格时必定重复又重复地听,它给我带来很多灵感,尤其是写关于激励性的文章。直到我看了westlife的MV才知道原来这首歌的YOU是指我们的父母,父母给我们带来无限的力量去克服生活中种种的逆境与困难。


Diamond钻石能量水的创办人说得很有道理 “世上根本没有多少个父母希望孩子们一定要出人头地,在外辛苦工作赚多点钱,然后带回家给他们享福。其实,父母的要求很简单罢了,他们只是想要孩子们活得快乐、健康,那就已经足够了。”身为孩子们的又有多少个明白这个道理呢?孩子们以为每个月给父母一些生活费就是孝顺了他们了,以为他们就会很开心,其实很多时候他们要的并不是这些。这里我所要表达的并不是说在外努力工作赚钱不好,而是努力赚钱的同时不要让家中的父母们整天为你操心,照顾好自己其实就是最好的孝顺了。


我记得有一首周杰伦的著作”外婆“,道出了老人家的心声。可惜啊可惜,外婆在一年半前离开了人世了,没办法补偿想当年的那‘一块钱事件’了。还好母亲还健在,虽然母亲并不是什么厉害人物,没有为我带来金钥匙。这些都不重要,迟些我把金钥匙交给她,再照顾好自己的身子,让自己活得更快乐,我想这些就是母亲想要的礼物了。


祝所有天下的妈妈,母亲节快乐!


好久不见



我来到 你的城市
走过你来时的路
想象着 没我的日子
你是怎样的孤独
拿着你 给的照片
熟悉的那一条街
只是没了你的画面
我们回不到那天
你会不会忽然的出现
在街角的咖啡店
我会带着笑脸 回首寒暄
和你坐着聊聊天
我多么想和你见一面
看看你最近改变
不再去说从前 只是寒暄
对你说一句 只是说一句
好久不见

拿着你 给的照片
熟悉的那一条街
只是没了你的画面
我们回不到那天
你会不会忽然的出现
在街角的咖啡店
我会带着笑脸 回首寒暄
和你坐着聊聊天
我多么想和你见一面
看看你最近改变
不再去说从前 只是寒暄
对你说一句 只是说一句
好久不见



不知什么时候开始很喜欢这首歌,我很想知道陈奕迅唱这首歌的时候是怎么样的感觉的?他到底是为了很久不见的朋友而唱的还是已失去了的爱情?我想陈奕迅对这首歌注入了不少的感情,因为他唱得实在是太投入了。这首歌甚至带领我的思绪回到从前的日子,想起了很多很多欢乐和悲伤事情,它触动了我的情绪。

很可能你无法感受到歌词和歌曲所带出的画面,我只能说你还没有真正的失去过。当你真正的失去时,再重复听回这首歌,相信你也可以了解那种心情吧!

2010年5月3日星期一

这也是一门生意


最近不知道从哪篇文章读到关于投资股票就是投资其背后的公司,也就是说拿出一笔资金投入其公司,跟其它股东一起合作做生意,赚到的利润以股息的方式回馈股东。这篇文章所提到的重点是很多人都有很伟大的理想,想自己或是和身边的朋友集资经营生意,可是他们却没有想过投资股票其实也是一门生意,分别在于股东是无权干涉公司的业务,不同于自己做生意,所有的业务都是由自己‘扎fit’。做生意一定要有控制业务的权力才能赚钱吗?


如果以另外一个角度去看,上市公司的规模大,竞争力强,而且拥有一流且经验丰富的管理层在掌管公司的业务。你自己做生意,就算你有控制权,但你凭什么能跟这些大公司竞争呢?你本身又有什么样的筹码可以从市场中分一杯羹呢?除非你做的是冷门生意。况且,做生意除了要筹备一笔相当大的资本外,而且还有很多事务要去准备,譬如注册公司、选择行业、市场调查、店面地点、装潢布置、跟供应商洽谈、办理银行手续、招聘员工,还有很多数不尽的工作要去筹备,真不简单!这些只是开头的工作就已经耗了不少时间和精力了,往后的还有更多的挑战需要去面对,没有一定分量毅力的人肯定是办不到的。


话虽如此,自己做生意除了自己可以完完全全地控制公司的业务外,如果公司开始上了轨道,现金流回酬是相当可观的,一年内开几番是等闲事,这是投资于上市公司所不能的事情。在通常的情况下,上市公司扣除了所有的开销,所剩下的盈余未必100%以股息回馈给股东们,公司通常会保留一些盈余作为日后的其它用途,所以很多时候,小股东们都抱怨‘看到吃不到’。


在现实中为什么投资股票致富的人不多?为什么自己经营生意而致富的人‘通街都是’无论小本生意如小贩类?原因在于公司的股价在作怪!由于私人生意没有股价表,所以投资人可以专注于公司的业务,为公司赚取更多利润。此外,私人公司的股份难以转让,所以投资人持有公司的股份几十年,只要公司能每年赚大钱,致富当然是肯定的,只是时间上的问题。反而上市公司的股票每天都在交易,股份不停地转手,股价变幻莫测,影响投资人的情绪,偏离了投资原则,原本以公司的业绩为基础,变成以专注于股价的变动了。


原来投资股票致富的难处在于这点,不过只要能够克服这点,以私人公司股东的心态来投资于上市,致富其实是很简单的事情罢了,因为你只需坐在凳子上摇摇脚,等待丰收甜美的果实。